Con số 50 tỷ USD khiến cổ phiếu công nghệ bốc hơi khoảng 500 tỷ USD

Chênh lệch 20 tỷ USD

Theo tổng hợp tin tức trên X, báo cáo của Financial Times cho biết run-rate doanh thu (doanh thu quy đổi theo năm) của OpenAI ở mức khoảng 50 tỷ USD, trong khi nhà đầu tư kỳ vọng khoảng 70 tỷ USD. Ngay sau đó, cổ phiếu công nghệ giảm mạnh, xóa sổ khoảng 500 tỷ USD giá trị thị trường.

Ai chịu ảnh hưởng?

Oracle – đối tác đám mây lớn của OpenAI – giảm hơn 5%. Micron mất hơn 4%, Nvidia và AMD giảm từ 3 đến 5% hoặc hơn. Chỉ số Nasdaq 100 mất khoảng 1,5% trong phiên, cùng lúc giá dầu tăng.

Táo và cam?

Điểm mấu chốt nằm ở cách hạch toán. Theo các bài phân tích được chia sẻ, OpenAI không tính phần doanh thu đến qua các đối tác đám mây, trong khi đối thủ Anthropic có tính. Vì vậy, khi nhà đầu tư đặt hai con số cạnh nhau, họ có thể đã ước tính quá cao OpenAI. Nhiều nhà quan sát gọi đợt bán tháo là phản ứng thái quá trước một phép so sánh “táo với cam”.

Dù vậy, con số 50 tỷ USD vẫn được dùng làm mốc tham chiếu: CEO Broadcom Hock Tan cũng nhắc đến run-rate 50 tỷ USD của OpenAI khi bàn về nhu cầu AI tại một hội nghị ở Singapore.

Thị trường mong manh trước “câu chuyện AI”

Sự việc cho thấy định giá của cả chuỗi cung ứng AI – từ chip, bộ nhớ tới đám mây – phụ thuộc mạnh vào kỳ vọng tăng trưởng của một vài công ty mô hình hàng đầu. Chỉ một con số thấp hơn dự kiến cũng đủ kéo theo cả ngành.

Cùng thời điểm, chiến lược gia Chris Wood của Jefferies cảnh báo về khả năng “phá hủy vốn quy mô lớn” khi các mô hình giá rẻ từ Trung Quốc gây áp lực giảm giá lên các hãng Mỹ. Một số người so sánh làn sóng đầu tư AI với cơn sốt cáp quang thập niên 1990 – từng gây thua lỗ lớn nhưng sau đó trở thành nền móng cho Internet.

Bài học cho nhà đầu tư

Khi đọc các con số doanh thu AI, cần chú ý định nghĩa: run-rate hay doanh thu thực tế, có tính kênh đối tác hay không. Những khác biệt kỹ thuật này có thể tạo ra chênh lệch hàng chục tỷ USD trong nhận thức của thị trường.

Nguồn tham khảo

• X News – OpenAI Revenue Revelation Triggers Tech Stock Plunge
• X News – Wall Street Warns of Massive Capital Destruction in AI Surge

Bài viết tổng hợp từ các bản tin tổng hợp bài đăng trên X (X News); thông tin có thể tiếp tục được cập nhật.